專題：2026金融街論壇年會

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◎記者 何昕怡

10月19日，首批18只主動ETF（主動管理交易型開放式指數基金）獲得證監會同意注冊，產品進入發行準備階段，即將啟動募集。主動ETF的落地，是證監會、交易所深化投資端改革、更好滿足投資者多元化資產配置需求、吸引中長期資金入市的又一重要舉措。

助力健全投融資相協調的資本市場功能

回溯來看：6月17日，中國證監會主席吳清在陸家嘴論壇上宣布支持在交易所推出主動ETF，同日，滬深交易所發布主動ETF業務指引；7月17日，首批主動ETF正式上報。

首批主動ETF獲批，正是2026年陸家嘴論壇提出的“進一步健全投融資相協調的資本市場功能，更好服務新質生產力和經濟高質量發展”部署在產品供給端的最新實踐。

一方面，主動ETF將主動管理的專業投研能力嵌入ETF的標準化載體，填補了場內主動權益工具的空白，為居民財富管理提供了兼具透明度、成本效益與策略靈活性的配置工具。

另一方面，主動ETF推動公募行業競爭邏輯從“卷費率，搶渠道”向“拼投研，創超額”轉型，引導基金管理人將資源聚焦于研究創新與能力建設，構建特色紛呈、良性競爭的行業生態，有助于增強權益投資吸引力，吸引更多增量資金特別是中長期資金入市。

首批獲批產品聚焦穩健策略

據介紹，首批獲批的主動ETF管理人兼顧內資與外資、頭部與中大型機構。從產品策略看，獲批產品聚焦低換手、高分散、易運作的穩健策略，覆蓋大盤均衡、大盤成長、紅利價值等策略，可滿足投資者多元化的資產配置需求。

業內人士表示，主動ETF為投資者提供了便捷分享專業投資能力的渠道，在機制設計上突出“主動”與“透明”兩條主線：

一是主動管理能力賦能，力爭實現超額收益。主動ETF的基金經理可全市場自主選股、靈活配置，在業績比較基準約束風格的前提下，力爭獲取長期較為穩定的超額收益；首批主動ETF管理費率為1%，低于主動權益基金管理費，投資者持有成本較低。

二是每日披露申贖清單（PCF），信息公開透明。投資者可以通過交易所官網、行情軟件等渠道查詢基金的持倉結構、申贖標的及基金份額參考凈值，清晰掌握資金投向，有助于投資者了解產品策略、做出更為理性的投資決策。

“首批主動ETF獲批，進一步豐富了交易所公募基金產品譜系，適配不同類型投資者的配置需求，為長期資金配置資本市場提供多樣化工具，對進一步優化資本市場運行機制、拓寬中長期資金來源等具有積極意義，賦能公募基金市場持續高質量發展。”業內人士表示。

全球主動ETF延續高增長

從全球市場發展態勢來看，主動ETF已成為資產管理行業增長最快的細分領域之一。據ETFGI數據，截至8月底，全球主動ETF資產規模達2.72萬億美元，年內凈流入6636億美元，規模與凈流入雙雙創下歷史新高，并已連續77個月實現凈流入；近十年規模年均復合增長率超50%，顯著高于同期被動ETF增速。

其中，股票型主動ETF是增長主力，8月單月凈流入424.7億美元，占當月行業凈流入總額的58.1%，主動管理能力在權益領域的價值正獲得越來越多投資者認可。

首批主動ETF管理人及相關方均表示，已針對產品的發行上市等工作進行了充分準備，后續將全力以赴做好產品發行上市及持營工作，以扎實的研究功底、穩健的運作管理和充分的信息披露，讓廣大投資者便捷、透明、高效地分享專業主動管理能力，努力將主動ETF打造成為滿足投資者需求的長期配置工具，以產品創新更好服務居民財富管理需求，為健全投資和融資相協調的資本市場功能、推動公募基金高質量發展作出積極貢獻。

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