今年以來，77股全面“摘帽”，上半年約三分之二“摘帽”股實現扭虧、減虧或凈利潤同比增長。然而，“摘帽”并非一帆風順，形式達標不等于實質過關，“摘帽”只是風險緩釋的信號，經營能力的根本性改善才是真正的試金石。

9月30日，部分“摘帽”股異動，截至收盤，新亞制程、紫竹高科、南華生物均漲停。除新亞制程外，其余2只漲停股均為今年6月實現“摘帽”的個股。

新亞制程(002388)開盤后兩分鐘內即封死漲停，截至收盤仍有6.98萬手買單封板，漲停封單額達到6347.69萬元。7月下旬以來，新亞制程股價持續上漲，最新價較年內低點漲幅接近160%。

新亞制程1月發布公告，此前因2022年年度報告虛增利潤總額，被中國證監會浙江證監局處罰，公司已對涉及的財務數據進行追溯重述，經交易所批準，公司股票自2026年1月13日開市起撤銷其他風險警示，證券簡稱由“ST新亞”變更為“新亞制程”。

77股今年以來成功“摘帽”

據證券時報·數據寶統計，今年以來，共有92家上市公司成功撤銷退市風險警示或其他風險警示，其中77股成功“摘帽”，已消除所有風險警示情形，其他15股還存在部分未消除。

從股價上來看，“摘帽”當日個股普遍實現上漲，平均漲幅為2.29%，77股中14股“摘帽”當日即漲停，包括金科股份、東晶電子、雙成藥業等。不過，也有個股“摘帽”當日沖高后回落，東易日盛7月20日開市撤銷退市風險警示及其他風險警示，股價小幅上漲后迅速下跌，當日以跌停價收盤。

而將時間拉長，“摘帽”股股價表現顯著分化，T+5（“摘帽”后5個交易日，下同）累計漲幅均值為2.01%，T+10、T+20分別為0.88%、0.96%，長線表現差異明顯，如聲迅股份“摘帽”后10個交易日累計上漲74.63%，匯金科技則為下跌33.01%。

值得注意的是，部分上市公司在“摘帽”后，還變更了公司名稱和股票簡稱，如寶塔實業更名為新能股份、三圣股份更名為冀衡醫藥、花王股份更名為順景科技等。更名的上市公司多因重整、剝離等原因主營業務有所改變，變更后的證券簡稱與公司主營業務相匹配，更能準確反映公司未來戰略發展方向。

上半年“摘帽”股業績普遍向好

回顧A股歷史，不少上市公司在“摘帽”后脫胎換骨，股價與業績同步爆發，這一類上市公司往往通過重大資產重組、剝離舊業務等方式，基本面顯著改善。統計顯示，上述77只“摘帽”股19股上半年實現扭虧為盈，25股實現同比減虧，7股歸母凈利潤同比增長，合計約占總數的三分之二。

歸母凈利潤同比增長的上市公司中，松發股份增幅最高，上半年實現歸母凈利潤36.09億元，同比增長457.67%。公司4月20日起撤銷退市風險警示，截至最新累計上漲76.56%。松發股份即為通過重組帶來資產質量改善的典型案例，公司通過實施重大資產置換及發行股份購買資產，成功置入恒力重工100%股權，主業由傳統陶瓷制造跨入船舶建造。近年來，全球造船業處于高景氣周期，公司半年報顯示，上半年新簽訂單與生產交付等核心經營指標均創歷史同期新高。

扭虧為盈的上市公司中，張家界上半年歸母凈利潤最高，公司上半年實現營業收入2.12億元，同比增長9.34%，歸母凈利潤3.08億元。公司在投資者問答平臺上表示，截至2026年6月30日，公司剩余重整資金4.6億元，其中7月份有部分已用于收購天子山索道，未來該部分資金將主要運用于優化公司財務結構和主營業務的提質改造。

“摘帽”并非一帆風順

在申請“摘帽”的過程中，有的上市公司較為順利，申請后迅速獲批，也有上市公司的“摘帽”之旅幾經波折。今年以來提出申請撤銷風險警示的上市公司中，有14股尚未獲批，仍處于補充材料或審核階段。

以ST凱利為例，公司今年4月發布關于申請撤銷其他風險警示的公告表示，針對2024年度報告非標準意見涉及事項的整改工作已全部完成，申請撤銷其他風險警示。公司此后發布多份進展公告，9月29日公告顯示，申請撤銷事項仍處于補充材料階段，“摘帽”進程實質性停滯。其他還有*ST正平、*ST和科等股票情況類似。

同時，還有“摘星”后“翻車”的案例值得關注。ST椰島7月30日盤后公告，因2025年度報告扣除非主營后營業收入超過3億元，成功申請撤銷退市風險警示，證券簡稱由“*ST椰島”變更為“ST椰島”。“摘星”后不到2個月，9月21日，公司因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案，股價隨即跌超8%。

按照交易所規則，“摘帽”申請有明確的15個交易日審核期限，但補充材料期間不計入此期限。這意味著，對業績剛剛“踩線”達標的企業而言，監管層擁有充裕時間開展穿透式核查，形式上滿足申請條件，不等于實質上通過了監管檢驗?！罢薄敝皇枪径唐陔[患得以緩釋的信號，其經營能力后續能否出現根本性改善，才是更值得審視的問題。