專題：政策錨定新質生產力 緊抓AI上游通脹等四大方向

　　本報記者?王?寧

　　北京時間6月23日，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨8月合約已連續多日走低，截至記者發稿，該合約報價4133美元/盎司。

　　多位受訪分析人士對國際金價走低的看法出現一定分歧，但對于黃金股、黃金基金和黃金期貨等相關資產，均建議擇機配置。

　　COMEX黃金期貨8月合約自6月17日創出4403美元/盎司的階段性高點后，便持續走低，截至目前，該合約已跌破4200美元/盎司關口；與此同時，近日國內滬金期貨同樣呈現疲軟態勢，主力合約2608目前已跌破900元/克關口，最新報收于897.9元/克。

　　中衍期貨投資咨詢部研究員李琦向《證券日報》記者表示，國際黃金期價持續走低，主要有兩方面原因：一是美聯儲政策預期轉變，此前市場普遍認為降息臨近，但隨著美國宏觀數據和通脹的偏強，降息預期基本落空，美元和美債收益率走高，黃金資產持有成本上升；二是地緣風險放緩，避險情緒明顯降溫，金價走強缺乏有效支撐。“短期來看，黃金期價尚未見底，目前抄底風險仍偏高。”

　　不過，方正中期期貨貴金屬分析師梁海寬認為，隨著地緣風險的放緩，原油期價已持續回落，未來海外市場通脹壓力預計將進一步下降，美聯儲降息的條件逐步具備。“當前黃金期價臨近本輪調整終點，短期有望展開新一輪上漲行情。”梁海寬表示。

　　從國內黃金期貨會員席位來看，目前主力合約的多頭倉位仍高于空頭，但加倉積極性有所下降。6月23日，上海期貨交易所網站顯示，前二十主力席位多頭持倉量為10.76萬手，較前一交易日減少690手；空頭持倉量為3.71萬手，較前一交易日增加3244手；全天成交32.7萬手，較前一交易日增加16萬手。

　　“投資者要區分看待國內黃金資產配置。”李琦表示，對于黃金ETF和實物金條等，適合普通投資者作為底倉逐步配置，在期價下行過程中分批買入，避免一次性重倉持有；黃金股價格彈性遠高于實物金，這輪股價的回調遠超過實物金價格降幅，適合投資者在金價企穩后輕倉參與股價反彈，但不適合重倉長期持有。此外，對于黃金期貨等衍生品，由于杠桿過高、風險加大，在當前期價高波動下，普通投資者不宜介入。綜合來看，投資者持有黃金各類資產占總資產的20%左右較為合理，待后期價格信號進一步明確后可擇機加倉，中長期配置價值依然存在。

　　展望后市，梁海寬認為，當前，國際金價經過充分調整后有望迎來下一階段的修復行情，同時，市場風格可能隨著黃金股的調整而發生改變，股強金弱格局有望逆轉。從技術走勢來看，黃金等貴金屬期價出現階段性見底跡象，待本輪資金集中拋售結束，國際金價或將開啟新一輪上漲行情。

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