專題：從單一賽道抱團走向多元均衡 非科技板塊迎來配置窗口

　　8月20日晚間，天賜材料發布2026年半年度報告。報告期內，天賜材料實現營業收入147.10億元，同比增長109.28%；實現歸母凈利潤28.61億元，同比增長967.91%；實現扣非凈利潤28.07億元，同比增長1096.69%。

　　天賜材料是國內鋰電電解液龍頭企業，公司主要產品為鋰離子電池材料、日化材料及特種化學品。

　　分產品來看，上半年，鋰離子電池材料營收136.88億元，占營收比重為93.05%，同比增長117.20%；日化材料及特種化學品營收6.68億元，占營收比重為4.67%，同比增長11.78%。

　　對于業績增長的驅動因素，天賜材料認為，鋰電池材料下游應用領域為鋰離子電池產品，市場應用于動力、儲能和消費電子領域產品等。其中，新能源汽車行業的發展是鋰離子電池及其上游鋰離子電池材料行業發展的主要推動力，儲能領域隨著風光電站、電網儲能、家庭儲能及AI數據中心的發展，增長速度加快，已經成為鋰電池需求的重要驅動市場。

　　天賜材料表示，2026年上半年，隨著儲能電池需求的持續爆發，公司持續聚焦新產品持續迭代和新市場新客戶開拓，帶動鋰電池電解液銷量的強勁增長，上半年銷量超44萬噸，較去年同比增長約41%。其中，儲能電池電解液銷量同比增長超過100%。

　　與此同時，隨著海外OEM工廠落地并放量，公司電解液境外客戶銷量迎來強勁增長，海外電解液銷售額同比增長超過126%，并已實現核心客戶全覆蓋。

　　半年報顯示，在鋰離子電池材料方面，報告期內，天賜材料的歐洲電解液代工廠完成技改工作，并順利導入核心大客戶，部分歐洲客戶銷售開始出現明顯增量；公司成功實現了多個重點項目的突破，涵蓋儲能、鐵鋰快充、鈉電池、高鎳電池等多個領域，并成功推廣LiFSI添加比例較高的電解液配方。

　　正極材料方面，四代及五代產品迭代進展順利，整體產能利用率提升。隨著市場低端產能的加速出清，正極材料市場迎來了價格重塑的過程，磷酸鐵及磷酸鐵鋰的盈利有所修復，隨著公司磷酸鐵產線產能的逐漸開滿，公司正極業務也實現了月度扭虧。

　　此外，天賜材料表示，針對鈉離子電池行業的迅速發展以及核心客戶的配套需求，公司同時開發了以六氟磷酸鈉及NaFSI為主的電解液配方，同步配套了相應的磷酸鐵鋰正極及前驅體，進一步與核心客戶進行深度業務綁定。

　　特種化學品方面，天賜材料表示，在新能源汽車、儲能及消費電池等關鍵領域，公司實現了多項重要技術突破與產品落地，已形成覆蓋粘結劑、PACK膠、硅橡膠、絕緣粉末等上百種牌號的產品矩陣。其中，PACK膠作為核心產品，目前已與全球頭部領先電池及車企深入合作。報告期內，公司PACK膠銷售量突破8200噸，同比增長超51%。

　　此前，天賜材料在半年報預告中提到，截至2026年6月，公司電解液和六氟磷酸鋰產能利用率接近滿產水平。根據下游客戶的需求預測，預計公司2026年三季度電解液排產數量環比進一步增長，下游需求持續旺盛。公司將同步推進九江、福鼎等電解液生產基地改擴建項目建設，增強產能儲備，支撐業務中長期穩步擴張。

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