央行連續21個月增持黃金。

　　國家外匯管理局最新數據顯示，7月份，官方黃金儲備月度增持規模達64萬盎司，為連續21個月增加，截至7月末，我國黃金儲備為7608萬盎司。

　　外匯儲備方面，余額增加25億美元至34188億美元，反映出主要經濟體貨幣政策、全球宏觀形勢等因素影響下，匯率折算帶來的正估值效應。截至目前，我國外匯儲備規模連續4個月位于3.4萬億美元上方。

　　外匯局表示，我國經濟呈現動能向新、結構向優的發展態勢，展現出強大韌性和活力，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

　　7月外儲規模小幅抬升

　　外匯局數據顯示，截至2026年7月末，我國外匯儲備規模達34188億美元，較6月末環比上升25億美元，升幅0.07%，連續4個月穩定運行在3.4萬億美元上方。

　　對于7月外匯儲備小幅回升的走勢，外匯局解釋稱，系匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用。7月，受全球宏觀形勢、主要經濟體貨幣政策等因素影響，美元指數下跌，全球主要金融資產價格漲跌互現。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月美元指數下行對我國外匯儲備規模的推升作用較大，略超全球主要金融資產價格總體下跌帶來的影響。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤進一步分析，7月美元指數總體維持高位運行，但月末快速回落，跌破100關口，較上月末累計下跌1.3%；非美元貨幣總體走強，尤其在日本與美國聯合外匯干預的推動下，日元對美元匯率月末大幅反彈，當月累計升值3.2%，創下2025年5月以來最大單月漲幅。我國外匯儲備資產中以美元計價的非美元資產這部分估值上升，推動外匯儲備規模增加。

　　展望后續，中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，作為國際收支基本盤的出口有望保持高增長態勢。一方面，AI投資驅動的全球制造業上行周期仍在延續，帶動半導體產業鏈出口量價齊增；另一方面，外貿主體積極開拓多元市場，形成增量支撐。

　　跨境資本流動方面，上半年跨境資本凈流入態勢有望延續。近日，在“2026年上半年外匯收支數據情況”新聞發布會上，外匯局相關負責人表示，擬再推出“一攬子”跨境投融資便利化政策，包括提升直接投資便利化水平、擴大跨境融資高水平開放、優化資本項目業務登記管理。

　　與此同時，5年期人民幣國債期貨在港交所掛牌上市，與債券通和互換通等形成互補，為境外投資者提供有效管理內地債券久期及利率風險的工具。

　　“上述舉措均有助于推動更多外資在華開展長期價值投資。總體而言，我國經濟呈現動能向新、結構向優的發展態勢，展現出強大韌性和活力，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。”溫彬表示。

　　王青預計，未來我國外匯儲備規模有望在3萬億美元上下保持基本穩定。在外部環境波動加大的背景下，適度充裕的外匯儲備規模能為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

　　央行加碼增持黃金

　　近一段時間，我國央行持續穩步增持黃金儲備。數據顯示，7月末我國官方黃金儲備已連續21個月增加，當月增持規模達64萬盎司，同時也是央行連續5個月上調購金量，增持節奏符合市場預期。

　　此次階段性加碼購金，主要受金價階段性回調帶動。王青分析，6月美聯儲議息會議釋放超出市場預期的鷹派信號后，當月國際金價大幅下行；7月末國際金價與6月末持平，但當月國際金價平均水平較6月下跌4.0%。這可能是7月我國央行加快增持黃金的一個直接原因。

　　長期看，全球政治、經濟形勢的深刻變化是我國央行持續增持黃金的核心動因。

　　數據顯示，截至2025年年底，在我國主要由外匯儲備和黃金儲備構成的官方國際儲備中，黃金儲備的占比約為8.8%。而根據歐洲央行6月2日發布的數據，截至2025年年底，黃金在全球各國央行全部儲備資產中的占比達到27%，高于上年末的20%。因此，我國央行進一步增持黃金仍有空間。

　　“盡管黃金價格處于歷史高位附近，但從優化國際儲備結構的角度出發，增持黃金的必要性上升。”王青稱。

　　從全球黃金市場來看，各國央行購金熱度不減。世界黃金協會數據顯示，隨著金價從2026年年初創下的歷史高位回落，二季度全球黃金總需求同比持平，為1269噸。上半年全球黃金總需求則同比上漲2%，達2522噸，約合3800億美元。該協會發布的《2026年全球央行黃金儲備調研》還顯示，45%的受訪央行預計，未來一年內將增加其自身黃金儲備，這凸顯了黃金在官方儲備中長期穩定的重要地位。

　　2026年年初，國際金價沖高逼近每盎司5600美元的歷史高點后快速回落，一度跌破4000美元關口，多頭情緒降溫。

　　進入8月，黃金市場迎來強勢反轉，截至8月7日收盤，國際現貨黃金報4341.91美元/盎司，單周上漲264美元/盎司，漲幅超7%。

　　本輪金價拉升，核心驅動力來自美國勞工統計局公布的7月非農就業人數大幅低于預期。市場對美聯儲9月維持利率不變的預期升溫，美元指數應聲下跌，推動國際金價和銀價直線拉升。

　　世界黃金協會資深市場分析師Louise Street認為，年初金價的強勁漲勢在二季度發生逆轉，自歷史高位回調后進入盤整階段。但市場仍然獲得有力支撐，印證了黃金作為風險分散工具和價值儲存手段的公認地位。展望下半年，全球央行仍將作為重要的黃金買家，不過其購金步伐可能略慢于過去四年。

　　王青表示，當前我國黃金儲備占比明顯偏低，后期仍有較大增持空間。黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為穩慎推進人民幣國際化創造有利條件。