證券時報記者 王小芊

　　近期A股市場風格迎來切換，前期強勢的科技板塊迎來調整，沉寂已久的醫藥板塊開啟強勢反彈行情，多只主動醫藥基金凈值大幅攀升，成為市場亮眼主線。

　　據Wind數據統計，截至8月14日，多只主動權益類醫藥基金區間漲幅突破30%，頭部產品收益表現尤為突出。其中，招商前沿醫療保健、招商醫藥健康產業、華泰柏瑞醫療健康漲幅分別超54%、53%、52%，領跑同類醫藥基金；嘉實醫療保健、廣發醫藥精選等產品漲幅超40%；建信高端醫療、中歐醫療創新、國泰創新醫藥、中歐醫療健康等十余只醫藥主題基金漲幅均突破30%，整體賺錢效應顯著。

　　從領漲基金持倉結構來看，本輪醫藥基金凈值修復核心驅動力來自創新藥、醫療服務及創新產業鏈。不同于此前醫藥板塊單純的估值修復行情，本輪反彈具備扎實的基本面支撐，多個細分賽道疊加訂單落地、業績改善、產業政策等多重催化，板塊上漲邏輯更穩固，行情熱度逐步擴散。

　　值得關注的是，醫藥板塊凈值大幅反彈的同時，市場資金并未同步大規模入場，資金面呈現明顯分歧。數據顯示，近兩個月醫藥類ETF整體申贖凈流出約44億元，在全市場主要行業板塊中凈流出規模位居前列。不難看出，存量投資者操作分化顯著，不少資金選擇借反彈行情兌現收益。

　　公募基金二季度持倉數據進一步印證了機構低配現狀。天風證券數據顯示，截至2026年二季度末，主動醫藥基金規模達1545億元，比一季度減少123億元，基金份額環比縮減36億份至696億份；同期被動醫藥基金規模2185億元，環比減少122億元，主動、被動醫藥基金規模雙雙回落。

　　從全市場主動基金持倉維度看，二季度末醫藥行業重倉持股比例為6.6%，環比下降2.4個百分點；剔除醫藥主題專用基金后，普通主動基金對醫藥行業的重倉比例僅為2.0%，環比再度下降1.4個百分點，處于歷史低位區間，機構整體配置意愿偏弱。

　　業內機構分析指出，當前醫藥行情由產業趨勢和結構性機會主導，尚未進入資金抱團、行情擁擠的階段。基金凈值率先反彈，但ETF資金、機構整體持倉尚未跟進補倉，行業低位特征明顯。若行業基本面催化持續落地、企業業績持續兌現，當前偏低的機構配置比例，將為后續增量資金回流、板塊行情持續上行預留充足空間。

　　對于醫藥行業后續走勢，中歐基金表示，當前醫藥行業核心投資邏輯，是聚焦具備全球競爭力、海外創收能力的優質核心資產。國內創新藥在全球研發管線中的行業地位持續提升，海外BD授權交易持續落地，首付款、里程碑收入持續優化企業盈利結構，大批創新藥企實現扭虧盈利，行業整體盈利基本面已發生根本性改善。

MACD金叉信號形成，這些股漲勢不錯！