7月1日，陽光電源（300274）股價大幅回調，全天持續走低，截至收盤報136.92元/股，跌幅達13.9%，總市值跌破3000億元。受龍頭個股情緒傳導影響，A股光伏逆變器、儲能板塊同步走弱，錦浪科技、固德威、上能電氣等產業鏈企業均出現不同程度下跌。

　　市場普遍認為，海外政策利空預期是此次股價調整的直接誘因。當地時間6月30日，路透社援引五名知情人士消息報道，美國聯邦通信委員會（FCC）正起草針對外國能源逆變器的進口限制措施，理由為所謂“電網安全”擔憂。該限制主要針對新型外國逆變器型號，最快或于年內公布。上述消息人士同時表示，該提案仍處于草案階段，存在修改或擱置的可能。

　　公開財報數據顯示，海外業務是陽光電源核心營收來源。據2025年年報，公司全年實現營收891.84億元，其中海外地區營收539.92億元，同比增長48.76%，占總營收比重達60.54%，較上年提升13.92個百分點。公司已在海外設立超20家分支機構，全球服務網點超520家，海外員工達2208人。

　　分區域來看，北美是公司重要的高毛利市場。據公司此前在互動平臺披露，近年美國業務收入約占公司總營收的15%至20%。此外，歐盟此前已出臺規定，公共資助的能源項目禁用中國制造的逆變器。

　　產能布局方面，今年4月24日，陽光電源再次向港交所主板提交上市申請，計劃將部分募資用于在波蘭和埃及建設生產基地。其中波蘭基地規劃儲能系統產能約22.5GWh及逆變器20GW，埃及基地規劃儲能系統產能約10GWh。

　　針對本次股價異動，陽光電源方面回應稱，公司生產經營正常，各項業務穩步推進，目前正核實并研判相關海外政策細節。

　　不過，部分市場分析人士則表達了謹慎預期。若相關禁令最終落地，不僅將影響公司在美增量市場空間，未來產品技術迭代與新增訂單亦面臨較大不確定性。

　　從行業基本面看，本次板塊調整是短期政策預期與行業中長期壓力的疊加。近年國內光伏儲能行業持續擴產，同質化競爭加劇，疊加上游原材料價格波動，行業整體盈利修復節奏放緩。地緣政治與貿易壁壘常態化，已成為制約國內光儲企業海外擴張的重要變量。

　　中長期維度，全球能源低碳轉型的產業邏輯未發生根本改變，海內外光伏、儲能裝機需求持續釋放。國內逆變器及儲能企業具備產業鏈配套、技術迭代與成本管控優勢。目前以陽光電源為代表的頭部企業正通過布局海外本地化產能、開拓中東、東南亞、拉美等新興市場，對沖歐美政策風險。

　　當日，多家券商發布點評。中信建投電新團隊表示，公司出口至美國的逆變器不具備通訊功能、僅有逆變功能，且產品已通過美國能源部審查認可，由于FCC主要管轄通信設備，直接限制概率較低。多數券商認為，此次大跌本質是市場提前計價海外政策不確定性。短期看，歐美貿易政策擾動仍將壓制板塊估值；中長期而言，隨著行業低效產能出清，龍頭企業技術、渠道與全球化壁壘持續夯實，板塊估值有望逐步修復。