6月29日，國家醫保局公布通過初步形式審查的2026年基本醫保藥品目錄和商保創新藥目錄名單，557個藥品通過基本醫保目錄初審，54個藥品通過商保創新藥目錄初審。多位受訪人士在接受上海證券報記者采訪時表示，隨著醫保持續加大對創新藥支持力度，疊加國產創新藥上市審批提速、BD出海步伐加快以及商業化能力不斷提升，中國創新藥正從估值修復邁向價值重塑新階段。

　　醫保準入持續力挺創新藥

　　多家創新藥上市公司向記者表示，醫保準入是影響創新藥產品商業化進程的重要環節，關系到后續市場拓展節奏與放量潛力。隨著多層次支付體系不斷完善，創新藥的支付可及性與商業成長空間有望持續提升。

　　據悉，三生國健自主研發的安沐奇塔單抗注射液首次通過目錄外藥品初步形式審查。今年2月，該品種獲國家藥品監督管理局批準上市，用于治療適合系統治療或光療的中度至重度斑塊狀銀屑病成人患者。

　　“創新藥納入醫保目錄不僅是市場準入的‘金鑰匙’，也是企業價值躍遷的戰略支點，在切實減輕患者負擔的同時穩定市場預期，為創新藥商業化開辟了堅實路徑。”三生國健總經理劉彥麗對記者說。

　　劉彥麗表示，2026年是三生國健從長期創新積累邁向全面價值兌現的關鍵之年。公司長期深耕自身免疫性疾病優勢賽道，目前已有多款核心產品進入臨床Ⅲ 期及上市關鍵階段，商業化產品梯隊持續完善，即將迎來密集收獲期。

　　君實生物自主研發的特瑞普利單抗注射液通過了醫保目錄內藥品初步形式審查，本次申報為其新獲批的第13項適應癥，用于聯合維迪西妥單抗一線治療HER2表達尿路上皮癌。

　　“這是首個獲批的國產‘免疫+ADC’創新聯合療法。若能順利納入醫保，兩款本土原研新藥將進一步落地普惠，讓國內患者用上可負擔、高價值的創新治療方案。同時，特瑞普利單抗也將實現所有獲批適應癥醫保全覆蓋，擴大患者覆蓋范圍。”君實生物準入與商務部負責人蔡宇表示。

　　創新藥產業迎價值重估窗口期

　　今年5月中旬至6月初，創新藥板塊經歷了一輪深幅回調，引發市場廣泛關注。不過，自6月中旬以來，板塊迎來一輪強勁反彈。截至6月29日，Wind創新藥指數自6月11日階段低點以來累計上漲逾12%。

　　板塊反彈背后，創新藥企業的基本面正在持續夯實。數據顯示，2026年一季度，中國創新藥對外BD的交易總額已突破600億美元，接近2025年總額的一半。

　　劉彥麗表示，當前國內創新藥行業已邁入高質量創新、商業化兌現、全球化輸出并行的創新收獲期。行業發展邏輯實現根本性轉變，從過去單純比拼管線數量的同質化跟隨創新，升級為以臨床價值、商業化能力、全球競爭力為核心的綜合實力競爭。

　　傳統藥企也在加速打造創新藥“第二曲線”。片仔癀近日表示，公司研發的1.1類中藥創新藥腸激安膠囊正式進入Ⅲ期臨床，累計研發投入約6300萬元。截至目前，公司目前共有19項在研新藥項目。在創新藥方面，公司目前有4款1類新藥獲批臨床。

　　片仔癀相關負責人表示，未來3年至5年，片仔癀多款在研創新藥有望陸續落地上市，形成公司第二增長曲線，進一步夯實“中華老字號”品牌價值。

　　一位醫療領域資深投資人表示，本輪創新藥板塊上漲并非單一因素驅動。一方面，醫藥板塊經過此前調整，整體估值仍處于相對低位，具備較強的配置性價比；另一方面，隨著科技板塊部分資產估值抬升，市場資金開始向低位板塊輪動，創新藥成為重要承接方向之一。

　　不過，上述投資人認為，資金輪動更多是短期催化因素，決定行業長期走勢的仍是產業基本面和企業自身價值創造能力。從長期來看，創新藥行業最終仍將回歸產品和臨床價值本身。